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Saturday, December 20, 2008

RECOMENDACIONES DEL CONSEJO DE GOBIERNO DEL BANCO CENTRAL EUROPEO

El Banco Central Europeo ha hecho públicos los siguientes documentos:

Las recomendaciones del Consejo de Gobierno sobre el precio a fijar por las recapitalizaciones públicas de instituciones bancarias, referente a la fijación de la tasa de retorno a obtener por los gobiernos por dichas recapitalizaciones.
En España, estas medidas todavía no se han considerado.
El Real Decreto-Ley que contempló estas medidas en España, prevé una línea de hasta 200.000 millones, pero sorprendentemente no establece ninguna previsión especial en cuanto a la preferencia del crédito público en el caso de que las entiades financieras avaladas incurrieran en impago de las deudas y el Estado tuviera que hacer frente al aval concedido en relación con las mismas.
Las recomendaciones establecen un mecanismo en virtud del cual el precio de los avales se fija, para endeudamientos superiores a un año, en 50 puntos básicos adicionales al precio en el mercado del aseguramiento contra impago de cada una de las instituciones (Credit Default).Se fijan también otras recomendaciones y mecanismos.Este precio debería ser independiente de la cuestión de la perferencia en caso de impago, antes mencionada, pues el mecanismo de aseguramiento público se produce, precisamente, por la imposibilidad de que las instituciones acudan al mercado para refinanciarse sin el aval público.
Finalmente se publica un documento sobre la "La estructura incentivadora del modelo "origina y distribuye", que está en el origen de la crisis financiera que ha hecho necesarias tanto las recapitalizaciones como los avales.

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