COMENTARIO A "DEMOCRACIA Y GARANTISMO"

La obra jurídica de Luigi Ferrajoli es, sobre todo, una obra a la altura de su tiempo. No escamotea la realidad, le hace frente y, después de examinarla, la incorpora sin negar que, también en el mundo jurídico, la realidad reclama sus propios derechos.

Suele hacerlo, como Ferrajoli acertadamente subraya, por medio de la “cultura jurídica” y de aquellos que pretenden demostrar la inevitabilidad de lo que no son sino meras alternativas, con iguales, y a veces peores, derechos que otras.

Es curioso observar que la fe propia de la “miseria del historicismo”, denunciada por Popper en nombre del pensamiento liberal, ha sido fervientemente abrazada en su seno para defender la inevitabilidad del “fin de la historia” y de una manera de entender los derechos fundamentales que desconoce, muchas veces, su núcleo irreductible frente a los poderes no solo políticos y jurídicos.

En el campo de la llamada “izquierda”, la situación tampoco ha sido más favorable:

“En realidad la política-en sus diversas tradiciones, de derecha y de izquierda, comunistas y liberales- jamás aceptó esta subordinación al derecho, Ni tampoco la aceptó nunca la filosofía política, que tanto en sus orientaciones realistas como en las normativistas, la ignoró”

La inspiración básica de los planteamientos de Ferrajoli en su “dogmática penal” resalta la necesidad de fundamentar la violencia legal en un “derecho penal mínimo” y en las garantías sustanciales y procesales, que son condiciones sustanciales y no solo formales de la validez de la respuesta penal. Esta es una “ley del más débil” que , según Ferrajoli, es , en el momento del delito, la víctima; en el momento del proceso, el “imputado”; y en el momento del cumplimiento de la pena, el reo. El derecho penal solo se justifica si minimiza, en la práctica, la respuesta violenta legalmente dispuesta y respeta las garantías sustanciales y procesales.

Los derechos fundamentales y las limitaciones constitucionales son, igualmente, “leyes del más débil”. Frete a otros estados poderosos, en el ámbito internacional. Frente al propio Estado y frente a sus instituciones y otros poderes sociales, en el ámbito interno.

En el ámbito internacional, Ferrajoli destaca que la Carta de las Naciones Unidas protege la paz como norma constituiva del derecho internacional y pone fin, “cuando menos en el plano normativo, a la soberanía de los Estados como potestas legibus soluta”.

Después de las guerras iniciadas contra dicha prohibición, deberían quedar claras las consecuencias del unilateralismo soberanista. También que el terrorismo internacional no se combate con la guerra sino con el derecho penal nacional e internacional.

En el ámbito interno, Ferrajoli critica la insuficiencia de la concepción procedimental de la democracia, que solo puede superarse mediante la tesis, incorporada en muchas constituciones posteriores a la segunda guerra mundial, de que el respeto de los derechos fundamentales es una condición sustancial de validez de las leyes y que los citados derechos son “contrapoderes” de los individuos frente a los excesos interminables de cualquier poder:

“alternativa al tendencial neoabsolutismo tanto de los poderes políticos como de los económicos”

No hay en el ámbito interno un único titular de la soberanía:

“a todas las personas que lo componen les corresponde el conjunto de aquellos “contrapoderes” que son los derechos fundamentales-civiles, de libertad y sociales- a los cuales todos lo poderes, incluidos aquellos de la mayoría, están sometidos (…)

Y es (…) en la consiguiente primacía del punto de vista externo sobre el punto de vista interno (…) de las personas de carne y hueso sobre las máquinas politicas y sobre los aparatos administrativos, donde está el significado profundo de la democracia”

La finalidad institucional de lo Parlamentos y de la Jurisdicción en relación con los derechos fundamentales es legislar respetando los mismos-condición de validez sustancial de las leyes- y conocer los litigios que afectan a su protección declarando su contenido legal y constitucional.

El derecho penal es un ámbito primordial de respeto de los mismos por comprometer el derecho constitucional a la libertad-de la víctima, en primer lugar-.

Aquí, Ferrajoli desarrolla detalladamente su obra “Derecho y razón (Teoría del garantismo penal)”.

Y lo hace, defendiendo:

• Que el fundamento de la legitimidad sustancial de la jurisdicción es la verdad de sus decisiones, “que viene asegurada, de un lado por las garantías penales, especialmente por la estricta legalidad, o sea, la taxatividad y materialidad, y por tanto, la verificabilidad y refutabilidad de los supuestos de hecho legales, de otro, por las garantías procesales de la carga de la prueba para la acusación y del contradictorio, esto es, del derecho a la refutación conferido a la defensa”

• Que el principio de legalidad penal tienen exactamente un papel opuesto al mismo principio en materia civil:”el límite juridico ya no a la autonomía privada en tutela de intereses públicos, sino, al contrario, el límite a las potestades públicas, policiales y judiciales, en garantía de las libertades de los ciudadanos contra el arbitrio judicial”

• Que como consecuencia de la falta de respeto del principio de taxatividad penal “la incertidumbre jurídica, la incognoscibilidad y la irracionalidad del derecho penal (…) han eclipsado los confines entre la esfera del ilícito penal y la esfera del ilícito administrativo e incluso de lo lícito, transformando el derecho penal en una fuente oscura e imprevisible de peligros para cualquier ciudadano”

• Que es necesaria una reserva constitucional de Código en el ámbito penal:

“ninguna norma pueda ser introducida en materia de delitos, de penas y de procesos penales si no es a través de una modificación (…) del texto del Código penal o procesal (…)

El Codigo penal y el procesal ser convertirían así en textos normativos exhaustivos y al mismo tiempo exclusivos de toda la materia penal. De cuya coherencia y sistematicidad debería hacerse cargo siempre el legislador”.

Los derechos y las constituciones son costosos. Ferrajoli aborda esta interesante cuestión en un apartado de uno de los trabajos del libro. Lo hace frente a la hipótesis de la “suma cero” avanzada por otros autores:

“el conjunto de los derechos no podría superar un determinado límite de garantías, dado que cada expansión de cualquiera de ellos tendría lugar expensas de otros derechos”.

He abordado indirectamente esta cuestión en relación con el derecho de acceso a la jurisdicción de casación y constitucional y, sin duda, se trata de una cuestión capital ene el diseño del sistema de garantía secundarias.

No obstante, también es cierto que la cuestión del límite de las garantías secundarias no es nunca desinteresada. Los limites a las garantías secundarias de los derechos de algunos siempre son aprovechados, directa o indirectamente, por otros.

Ahora, por ejemplo, se debate intensamente sobre las politicas necesarias para superar la recesión económica. Pero, como señalan algunos autores, las alternativas nunca son jurídicamente neutrales e implican transferencias ingentes de recursos sobre la base de esquemas legales inéditos. Jeffrey Sachs, por ejemplo, señala en relación con el Pan Geithner de rescate de los activos tóxicos de la banca que el mismo debería contar con la aprobación por el Congreso de la consignación de recursos necesaria por las pérdidas esperadas. Si se hiciera así, señala, el público no aceptaría un pago en exceso por los activos tóxicos a costa de los contribuyentes.

¿Acaso esta cuestión no es una nueva cuestión jurídica que afecta de lleno al establecimiento indirecto de futuros impuestos en beneficio de determinados accionistas y acreedores de las instituciones afectadas?.¿Resulta ello acorde con los principios de igualdad y legalidad tributaria y con la prohibición de cualquier discriminación en relación con la “mejora” o el “empeoramiento” de cualquier propiedad?.Esta cuestión, que es a la vez jurídica y política, es la gran ausente de los debates actuales, a pesar de que los actores que ahora clamas por estas politicas públicas se han destacado en el pasado por la defender la neutralidad del “mercado” –y del Estado- frente a los diferentes propietarios y por la critica a las politicas públicas de fomento general. Los fomentos“singulares” ni siquiera eran considerados como posibles.

El diagnóstico de Ferrajoli es certero: la desvinculación del derecho y la politica puede ser inevitable, pero en ese caso deberíamos ser conscientes de la verdadera alternativa, “tan simple como dramática”:

“ o un futuro de guerra y terrorismos, al compás de la disolución general de la legalidad y de la democracia, o bien la refundación constitucional de ambas a la altura de los nuevos poderes supranacionales”.

La ignorancia no debería ser ya una excusa en el nuevo y dramático escenario.

Guillermo Ruiz

http://www.trotta.es/ShopProductDetail.aspx?ID=930

BUSCADOR JURIDICO LEGALSOLO

Resumen proyecto legalsolo.com

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LA FED SE ADENTRA EN TERRITORIO INEXPLORADO

La FED se ha volcado en la impresión de dinero con la decisión de comprar 300 billones americanos de dólares en bonos a largo plazo del Tesoro y la de doblar la compra de bonos con garantía hipotecaria hasta 140 billones de dólares americanos.El tipo de intervención de la FED permance inalterado.El Banco central americano imprime dinero par incrementar la oferta de crédito y empujar a la baja a los tipos de interés a largo.Los tipos de los bonos del Tesoro a 10 años descendieron desde el 3% al 2,53%.

La FEd declaró que su objetivo es mejorar las condiciones de los mercados de crédito y no ayudar en la financiación de los deficits crecientes.La Fed ha incrementado el tamaño de su balance en 1,5 trillones americanos de dólares, hasta 3 trillones, o hasta 4, teniendo en cuenta otros planes todavía no instrumentados.Esto representaría cerca de un tercio del tamaño de la economía ameicana.El FT advierte de que será cada vez más difícil revertir la creación de dinero lo que aumenta la probabilidad de inflacción.

Los bonos adquiridos suelen estar en manos de instituciones financieras, muchas extranjeras y no de las familias y empresas que más los necesitan.Esta es la razón por la que la decisión de extender el límite da las obligaciones con garantía hipotecaria es más importante.

Para colocar en su contexto estas medidas, son sumamente útiles los gráficos de dshort sobre la evolución de los índices bursátiles americanos, comparando la evolución de cuatro tendencias bajistas históricas (four bad bear markets) y la evolución de los mismos desde 1871.

http://dshort.com/

We continue to be fascinated with the saga of the Four Bad Bears. In nominal terms, the March low in the S&P 500 surpassed the Dow Crash of 1929 over the equivalent time frame. In real (inflation adjusted) terms, the decline is even greater.

The accompanying charts are intended not as a forecast but rather as a way to study the current decline in relation to three familiar bears from history.

For a better sense of how these declines figure into a larger historical context, here's a long-term view of secular bull and bear markets in the S&P Composite since 1871.

STC 129/2008 y derecho constitucional al juez tributario

STC 129/2008 y derecho constitucional al juez tributario

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XAVIER SALA I MARTIN SOBRE LA CRISIS EN ESPAÑA

Esta es un transcripción parcial de la entrevista que Xavier Sala i Martin concedió a Cinco Días el pasado 23 de Febrero, alojada en la página web del economista de Columbia:

¿Cómo se supera esta situación?

El gran problema es el sector financiero, si se arregla esto, lo demás se arregla. El problema es que el sistema bancario no funciona. La solución no es hacer ferrocarriles. Las obras conllevan una fuerte demanda, pero las empresas no podrán satisfacerla porque carecerán de crédito para operar.

Entonces, ¿no tiene confianza en el plan de Barack Obama?

Ninguna. Y va a ser perjudicial porque hay que pagarlo. Ahora parece que todo es gratis, pero nos va a caer una gran factura.

Los recortes de impuestos también cuestan.

Sí, pero tienen ventajas. La primera es que es la gente la que se gasta su dinero y decide qué empresas favorece con su gasto útil y no con criterios políticos.

Para España, ¿qué otras recetas propone?

El 19% del PIB era construcción cuando en otros países es el 2% o el 3%. Ahora parece que la solución es salvar a las constructoras con obra pública. Pero, además de construcción, ¿qué puede hacer España? Poco. Va a haber una crisis del 10% del PIB.

¿Cómo llega a esta conclusión?

Por un lado, por la balanza comercial. Se tiene que equilibrar y eso se hace bajando la demanda o subiendo la oferta. Habría que bajar la demanda, el consumo, la inversión y gasto un 10%, porque la alternativa es que suba la oferta con más productividad, y eso no se puede hacer a corto porque para ello se necesitan muchas reformas. La única solución es la caída del 10% del PIB.

¿Hay más razones para este severo panorama?

Las inmobiliarias no tienen casi ingresos y tienen deudas con los bancos de 300.000 millones, alrededor del 27% del PIB. Al final, la banca se quedará activos que deberá malvender. Siendo generosos, recuperarán dos tercios y perderán 100.000 millones. Un agujero del 10% del PIB en el sistema bancario. Algunos bancos y cajas lo pasarán mal y quien necesite créditos también.

Incentivar la creación de nuevos bancos

El profesor Sala no es partidario de la nacionalización, recapitalización o el 'banco malo'. Su opción es dejar quebrar a los que tengan problemas, 'e incentivar que se creen bancos nuevos, no públicos'.

¿Cómo?

Con la ayuda del Gobierno. 'Obama debe usar los 350.000 millones del TARP para capitalizar nuevas entidades ofreciendo al sector privado un dólar por cada uno que ellos pongan'.

Sala cree que la nueva banca puede comprar la estructura de la quebrada, que el Ejecutivo no debe gestionar y que cara al futuro ha de salir del accionariado. Y es rotundo. 'Los bancos que lo han hecho mal tienen que quebrar, es la ley de mercado. Intentar salvarlos es un gravísimo error'.

LA CRISIS EUROPEA ¿MAS GRANDE Y PEOR QUE LA AMERICANA?

Hace no mucho los líderes europeos recriminaban públicamente a los Estados Unidos por los fallos en el origen de la crisis mundial, que para muchos era una cuestión simplemente americana (gente dada a los excesos).

Este es un resumen del problema al otro lado del "charco".Nuestros "líderes" europeos y nacionales siguen ocupados en lo suyo.Pretenden ignorar, una vez más, la realidad.Esta vez va a ser más difícil y peligroso para todos, también para ellos.

Europa del Este tiene préstamos por valor de 1,7 trillones de dólares americanos. Debe repagar o renegociar 400 billones este años, equivalentes a un tercio del PIB de la región.

Ni siquiera Rusia puede cubrir los 500 billones de dólares de deudas cuando el crudo permanece a 33 dólares/barril. El presupuesto está basado en un precio del crudo de los Urales de 95 dólares/barril. Rusia ha consumido el 36% de sus reservas desde Junio en defender el rublo. Se trata del mayor ataque contra una divisa en la historia.

En Polonia el 60% de las hipotecas están en francos suizos. La divisa ha perdido la mitad de su valor frente al franco. Como acto de locura colectiva iguala la debacle de la crisis subprime. Hay una diferencia, los bancos europeos están en el anzuelo de ambas crisis mientras que los americanos solo en el de la suya.

Todas las deudas del Este son con bancos de Europa del Oeste, especialmente austríacos, suecos, griegos, italianos y belgas. Los europeos tienen un 74% de los 4,9 trillones de dólares de préstamos a los mercados emergentes.

Están cinco veces más expuestos a este estallido que los bancos americanos o japoneses, ya que están un 50% más apalancados (datos del FMI).

España tiene su riesgo en Hispanoamerica que se ha unido a la recesión (la producción de vehículos de Méjico cayó un 51% en Enero y Brasil ha perdido 650.000 empleos en un mes). Inglaterra y Suiza concentran sus riesgos en Asia.

Tanto si toma meses como si lleva semanas, el mundo va a descubrir que el sistema financiero europeo está hundido y que no hay una reserva federal europea lista para actuar como prestamista de último recurso o para inundar los mercados con estímulos de emergencia.

Los rescates (Hungria, Ukrania, Latvia; Belarus, Islandia, Pakistan y Turquía) del FMI están agotando sus reservas de 155 billones euros. Estamos llegando al punto en que el FMI tendrá que echar mano de sus derechos especiales de giro para imprimir dinero.

Esta crisis es mucho peor que la crisis asiática de 1990 y afecta a todos, también a quienes se creían siempre a salvo.Europa está en un problema más grande que el que sus líderes nunca han imaginado. El Deutsche Bank preve una contracción del 9% de la actividad antes de fin de año. Son sucesos que suscitan siempre conmociones sociales.

Esta es la razón por la que algunos piensan que el dólar permanecerá sólido: el resto del mundo está cayendo más deprisa que los USA.

Los Bancos austriacos han prestado 230 billones de euros a la Europa del Este. Representa un 70% del PIB. La mayoría está en francos suizos que tomaron prestados de bancos suizos. Una tasa de fallidos del 10% (muy optimista) podría quebrar el sistema financiero austriaco. Lo ha reconocido el Ministro Joseph Proll.

El tamaño según Mauldin de un paquete de rescate bancario en Europa sería del orden de 14 trillones de dólares americanos. El tamaño de los bancos, relativo, al de sus países de origen deja fuera de escala cualquier posibilidad de rescate.

Sin acción concertada del Banco Europeo y de los países europeos, una gran parte Europa podría caer aparte en una depresión. La disolución europea sería devastadora para la economía mundial.

El Banco Europeo no puede imprimir dinero sin el acuerdo de todos los países y según parece Alemania y Holanda se resisten a esta idea.

Irlanda está en una muy delicada situación de pagos exteriores y va a tener que dedicar un porcentaje considerable de su PIB al rescate bancario.

John Mauldin es quien reflexiona sobre lo anterior.

El Royal Bank of Scotland ha anunciado la mayor pérdida de la historia empresarial del Reino Unido (32 billones de dólares o quinientas libras por cada habitante del Reino Unido) y va a recibir otros 13 billones de libras de los contribuyentes.

Activos por valor de 325 billones de libras (¡sí más de 10 veces las pérdidas reconocidas en 2008!) se pondrán bajo una esquema de aseguramiento público en relación con pérdidas adicionales ligadas a los mismos.

El grueso de las pérdidas deriva de la adquisición de ABN-Amro (16,2 billones libras).ABN-Amro tenía una alta exposición a la los activos tóxicos americanos. ¡Un decisión de adquisición errónea según el “chairman” anterior!.

Con anterioridad a RBS, el record de pérdidas, sin inyección de los contribuyentes, lo tenía Vodafone en 2006 (14,9 billones de libras)

http://news.bbc.co.uk/2/hi/business/7911722.stm

UNA CRONOLOGIA DE LA PRIMERA CRISIS FINANCIERA GLOBAL DEL SIGLO XXI

“Los pánicos no destruyen el capital. Meramente revelan la medida en que el capital ha sido ya previamente destruido por su traición al dedicarse a inversiones improductivas sin ninguna esperanza

John Stuart Mill

“Creo que las instituciones financieras son más peligrosas para nuestras libertades que los ejércitos de ocupación. Si el pueblo americano permitiera a los bancos privados controlar la emisión de moneda, primero por la inflación, y después por la deflación, los bancos y corporaciones que crezcan alrededor de los bancos privarán a la gente de toda su propiedad hasta que sus hijos despierten sin morada en el continente que sus padres conquistaron. El poder de emisión debería ser rescatado de los bancos y restituido al pueblo, a quien propiamente pertenece.”

Thomas Jefferson: Carta al Secretario del Tesoro Albert Gallatin (1802)

Una de las ventajas de Internet es facilitar la recuperación del pasado sin necesidad de acudir, como sucedía antes, a las hemerotecas. Eso sí su uso depende de los usuarios y de los canales de información. Aquí se reproducen parcialmente, a efectos de cronología, algunas de las principales entradas de este blog cuando hablar de la crisis iba contra la corriente principal y los diagnósticos al uso.

Al menos el tiempo ha confirmado, lamentablemente, la raíz financiera de los problemas. Así lo ha recordado crudamente uno de nuestro mejores economistas :

“Y es que hay un teorema que dice que un problema económico no se soluciona creando otro "que compense", sino arreglando la raíz del problema. Si fuéramos médicos y viéramos que el corazón (raíz del problema) del paciente no tiene suficiente fuerza para bombear sangre por todo el cuerpo, no cortaríamos las piernas para que no necesitara tanto riego sanguíneo (creación de problema que compensa), sino que intentaríamos reparar el corazón. Lo mismo pasa en economía. El problema actual es que el sistema financiero ha generado deudas gigantescas para crear instrumentos financieros que ahora tienen un valor dudoso y eso impide que la economía real tenga acceso a crédito para invertir y comprar. Eso no se soluciona dejando que el Gobierno genere todavía más deuda y gaste el dinero haciendo ferrocarriles, museos o parques. Se arregla yendo al corazón del sistema financiero, extirpando lo que está podrido y haciendo que la banca recupere la confianza en las empresas y viceversa.”(Xavier Sala i Martin)

La recapitulación no pretende sino poner de manifiesto, otra vez, lo insostenible de los planteamientos, tan arraigados en nuestro entorno, que solo descansan en la negación de cualquier problema y en la negación más fuerte de los problemas más serios y originarios.

Este es un resumen parcial de una cronología particular de la primera crisis financiera global del siglo XXI:

Tuesday, February 26, 2008

LA CRISIS ECONOMICA MUNDIAL

Martin Wolf, uno de los más informados autores sobre la crisis actual, remite en uno de sus últimos artículos al anuncio que hizo en 2006 Nouriel Roubini sobre la presente recesión americana. El trabajo del profesor Roubini puede encontarse aquí

http://www.rgemonitor.com/blog/roubini/142759/

Sunday, February 24, 2008

LA CRISIS ECONOMICA MUNDIAL: ¿POR QUE ES TAN DIFICIL TENER REGULADO AL SECTOR FINANCIERO?

Los Estados Unidos parecen un “hedge fund” gigante. Los beneficios de las compañías financieras saltaron desde menos del 5% de todos los beneficios corporativos, después de impuestos, en 1982 al 41 por ciento en 2007, incluso aunque su participación en el valor añadido corporativo solo creció desde el 8% al 16%.Los márgenes de beneficios bancarios ha sido fuertes hasta muy recientemente. Ahora, al final, las ganancias por acción y los valores se han colapsado.

Sunday, March 16, 2008

LA CRISIS ECONOMICA MUNDIAL: LA INTERVENCION DE BEAR STEARNS Y EL MONITOR ECONOMICO GLOBAL DE NOURIEL ROUBINI

Cuando le preguntaron si otras instituciones de crédito estadounidenses atraviesan por los mismos apuros que Bear Stearns, Paulson se salió por la tangente.

"Nuestras instituciones financieras, nuestros bancos y bancos de inversiones son muy fuertes", indicó Paulson. "Y estoy convencido que saldrán de esta situación con mucha fuerza".

La fuente de esta noticia es

http://www.chron.com/disp/story.mpl/sp/us/5623524.html

El economista y profesor Nouriel Roubini tiene un intersesante comentario de la intervención de la FED, que considera el 9º estadio ( "UNO O DOS GRANDES Y SISTEMICAMENTE IMPORTANTES "BROKER DEALERS" QUEDARAN TRIPA ARRIBA Y OTROS MIEMBROS DEL "SISTEMA FINANCIERO EN LA SOMBRA" (QUE NO SON BANCOS PERO LO PARECEN EN TERMINOS DE LIQUIDEZ Y RIESGO AUSMIDO) QUEBRARAN) previamente anticipado por él de la severa crisis ACTUAL ("DOCE PASOS DE UN DESASTRE FINANCIERO"):

Las instituciones no bancarias no tienen acceso- de acuerdo con la Ley de la Reserva Federal- al apoyo de la FED de prestamista de último recurso a menos que un muy especial procedimientos y votación son aprobados.Así por primera vez en decadas- posiblemente desde la Gran Depresión- la Fed ha tenido que apoyarse en esta regla excepcional para intervenir una institución no financiera.

AQUI EL COMENTARIO DE NOURIEL ROUBINI SOBRE EL 9º PASO DEL DESASTRE FINANCIERO

AQUI SUS DOCE PASOS AL DESASTRE FINANCIERO

AQUI SU MONITOR ECONOMICO GLOBAL

Tuesday, August 05, 2008

LA CRISIS ECONOMICA MUNDIAL Y ESPAÑOLA

La contracción de crédito de hoy no está destruyendo el capital sino reconociendo que el capital ha sido destruido por mala asignación en los años de exuberancia irracional. Si esto es así, entonces estamos entrando en una espiral de deflación de deuda que se desarrollara lentamente durante los años próximos. Para entender cómo funciona, nos referimos al Profesor Irving Fisher de Yale.

Después del crash de 1929, el profesor Fisher dirigió su talento a la determinación de los mecanismos subyacentes que lo hicieron posible. Su Teoría de la Deflación de Deuda de las Grandes Depresiones (1933) fue poderosa y resonante, aunque evitada por el mundo oficial, la academia y Wall Street.

Fisher vincula explícitamente la relajación del crédito al sobreendeudamiento que alimenta la especulación y las burbujas de activos: “En resumen, nos encontramos que: (1) los cambios económicos incluyen tendencias uniformes y cambios ocasionales abruptos que actúan como iniciadores de oscilaciones cíclicas de todo tipo; (2) entre los muchos cambios ocasionales abruptos se encuentran las nuevas oportunidades de inversión, especialmente debidas a nuevas invenciones; (3) estas con otras causas conspiran a veces hacia un gran volumen de sobreendeudamiento; (5) este, su vez, (a no ser que este contrapesado por reflación) conduce a una disminución de precios o una apreciacición del dólar; (6) el dólar puede apreciarse más rápido que la disminución de la cantidad de dólares debidos; (7) en este caso, la liquidación de las deudas no liquida realmente sino que agrava las mismas, y la depresión empeora en lugar de mejorar;(8) los caminos de salida son bien dejar operar al mercado (quiebras) o bien la cura científica (reflación) y la reflación podría también haberse aplicado en primer lugar.”

Sunday, September 14, 2008

FANNIE Y FREDDIE PARA CASI TODOS LOS PUBLICOS (II)

Resulta llamativo lo rápido que algunas decisiones polémicas, adoptadas sin debate público, dejan de ser actualidad y pasan a ser supuestos inamovibles justificados por su supuesta inevitabilidad o por sus no menos supuestos beneficios “públicos” a medio o largo plazo.

Un caso paradigmático es la nacionalización de las entidades hipotecarias americanas Fannie Mae y Freddie Mac. Un autor nada sospechoso de defender el intervencionismo estatal en la economía como Martin Wolf (Financial Times, 9 de Septiembre de 2008) afirmaba que no había alternativa a la nacionalización y que el Gobierno americano no podía permitir la quiebra de dos entidades cuyo pasivo conjunto representa el 40% del producto interior bruto de los Estados Unidos. Esta forma de razonar se ha apodado, no sin razón, la “Opción de Venta Greenspan”: la creencia de que ninguna actividad es demasiado arriesgada porque si el riesgo es suficientemente grande la Reserva Federal -o el Tesoro- intervendrán cuando las cosas vaya mal.

Hay que destacar, sin embargo, que a Martin Wolf, por ejemplo, no le parece que la solución sea buena para el Reino Unido (“US housing solution is not a good one to follow”) y, sobre todo, que la medida ha sido contestada enérgicamente en los Estados Unidos por muchos sectores profesionales y cívicos El Instituto Cato, por ejemplo, defensor de planteamientos liberales. Por citar de nuevo, a alguien poco sospechoso, el anterior Presidente de la Reserva Federal Paul Volcker hizo las siguientes declaraciones sobre la situación financiera que la nacionalización pretende corregir:

“Este brillante nuevo sistema, esta práctica en los Estados Unidos, esta práctica en el Reino Unido y en cualquier otro lugar se ha colapsado. El crecimiento de la economía en esta década será el menor en cualquier década desde la Gran Depresión, y ello en el medio de toda esta innovación financiera … esta es la más complicada crisis financiera que yo he vivido y he vivido unas cuantas ''.

Hyman Minsky : The financial instability hypothesis

(Fotografía de Hyman Minsky)

BANCOS "BUENOS" Y "BANCO MALO"

La rápida evolución de la crisis financiera y económica ofrece múltiples facetas y cambios en los diagnósticos y remedios propuestos y aceptados.

Por lo que se refiere a la crisis de las entidades financieras, el último informe publicado por Fondo Monetario Internacional cifra las pérdidas en 2, 2 trillones americanos de dólares, frente a la estimación previa de Noviembre de 2008 de 1,3 trillones americanos de dólares. Asimismo cifra las necesidades de capital de los bancos e instituciones financieras en los Estados Unidos y en Europa en 0,5 trillones americanos de dólares.

El informe recomienda, por último, la solución consistente en que los activos malos (no solo los activos ilíquidos o de difícil valoración) sean transferidos por las entidades a un “banco malo” de titularidad estatal que asuma la liquidación de los mismos y, en un período más o menos largo, las pérdidas asociadas.

De los programas de adquisición de activos para financiación y las recapitalizaciones ya realizadas se llega ahora a la alternativa del saneamiento de los balances de las entidades transfiriendo sus activos con problemas a un “banco malo” de titularidad estatal.

En Alemania, el Plan ya está en marcha y consistirá en que cada banco escindirá sus activos malos transfiriéndolos a u nueva entidad, sin reconocer pérdidas. La nueva entidad tampoco estará obligada a valorar los activos según su valor de mercado. Para que ello sea posible, aunque los detalles no se conocen todavía, parece necesario que los Bancos cedentes de los activos malos sustituyan su valor con algún activo que cuente con la garantía del Estado. Según la Información, esto se haría utilizando los fondos comprometidos por avales públicos por importe de 400,000 millones de euros y extendiendo el plazo de los mismos de tres a cinco años, lo que exigirá una nueva autorización de la Comisión europea. Una vez que los bancos se hubieran desecho de los activos malos de esta manera podrían acceder a nuevo capital proporcionado también por el Estado. Según la Información, una condición del plan es que las pérdidas no sean soportadas por los contribuyentes. No parece fácil entender cómo será esto posible en el esquema mencionado, a no ser que se diga que el Estado recuperará a largo plazo de los Bancos estos importes en una forma todavía no determinada. En esencia, el Plan responde a la necesidad de afrontar un problema de solvencia de entidades y/o de dificultades de reponer el capital perdido por la disminución del valor de los activos. Un fase que nada tiene que ver con la previa en que las medidas obedecían a la restauración de la liquidez.

En cualquier caso, debe destacarse que el origen del problema actual está, según los economistas (NYUSTERN Viral Acharya y Julian Franks : Por qué las garantías de los gobiernos son una espada de doble filo), precisamente en que el elevado apalancamiento previo de los bancos ha sido posible por un coste no real de sus endeudamiento precisamente por contar con la garantía implícita del Estado. La solución, por tanto, tendría como premisa el propio origen del problema.

Por ello, un autor como Willem Buiter propone como solución precisamente la contraria (The good bank solution), que se creen tantos Bancos buenos de titularidad estatal como bancos malos y que estos reciban los activos buenos de los bancos en dificultades. La gestión de los nuevos bancos buenos será totalmente privada y tendrá como objeto restaurar el crédito a las empresas y familias. Una vez resuelta la crisis, los bancos buenos serían privatizados:

“The ‘good bank’ model with its state-owned and funded good bank(s) and its legacy bad banks that retain their current ownership structure is superior to the ‘bad bank’ model in which the state owns the new bad bank(s) and the legacy banks (now good banks since the removal from their balance sheets of the toxic assets) retain their current ownership structure. First, the good bank model only requires the good assets to be valued, which is a lot easier than the bad bank model. Second, the good bank model concentrates government financial support on new lending and investment flows and on new bank borrowing, and does so through an institution owned by the tax payers and where the tax payers have a chance of some upside when the banks are privatised in due course.

Finally, which politician would not prefer to be associated with the creation of a good bank rather than with the creation of a bad bank?”

En Estados Unidos el nuevo Secretario del Tesoro ha propuesto también el banco malo y ha encontrado la oposición frontal de algunos expertos (Barry Ritholz: The moral Hazard of the bad bank) en términos poco conciliadores:

“Consider this statement from Geithner, who said that Treasury is considering a “range of options” for its financial rescue plan, with the goal of preserving the private banking system. “We have a financial system that is run by private shareholders, managed by private institutions, and we’d like to do our best to preserve that system.”

No! Defending these idiots was your old gig. In the new job, you no longer work for the cretins responsible for bringing down the global economy. Please stop rationalizing their behavior, and preserving the status quo!

Yesterday’s 13% surge in bank stocks is a clue as to what an obscene taxpayer giveaway this “bad bank” plan is — its free money for the firms that caused the problems, many of whom still have the same incompetent management in place that caused the problem. Purging toxic assets from bank balance sheets, without punishing the management, shareholders and creditors of these institutions for their horrific judgment will only encourage more of the same in the future. Its moral hazard writ large.”

Entre nosotros, aunque retrasado, el "debate" sobre el “Banco Malo” para hacer buenos a otros "empezará" también pronto.La realidad, sin embargo, siempre va más deprisa.Por eso ni siquiera suele haber debates.

PRONOSTICOS ECONOMICOS PARA EL 2009: GUERRA DE TRINCHERAS

Ahora que la crisis financiera se recrudece de nuevo y que los distintos responsables públicos omiten, todavía, los diagnósticos, pronósticos y examen de medidas paliativas alternativas, resulta oportuno reproducir parcialmente, además del Informe Volker de la entrada anterior, este pronóstico descarnado de Satyahit Das titulado, significativamente, "Pronósticos para el 2009: Guerra de trincheras".Con un comentario a destacar, la guerra de trincheras alude a un frente más o menos principal, cuando aquí hay un número elevado de frentes y de partes contendientes.

"Los Bancos continúan en la unidad de cuidados intensivos y con vida asistida. Más pérdidas, más bancarrotas bancarias, unas pobres perspectivas de beneficios y dificultades en conseguir nuevo capital y financiación significan una necesaria y continuada largueza en la ayudas de estado. Algunas instituciones financieras se aferran al estatal “ningún banco abandonado a su suerte” y a los programas de capital para la supervivencia. La nacionalización progresiva es posible.

Los balances del sistema financiero continuarán reduciéndose y reduciendo la disponibilidad de fondos e incrementando su coste. Los mercados emergentes no se han desacoplado de las crisis. China e India se han ralentizado abruptamente. Rusia, Brasil y los países del Golfo afrontan también una reducción en el crecimiento en la medida en que los precios de las materias primas caen abruptamente como consecuencia del menor crecimiento global.

El comercio global se está reduciendo. El desapalancamiento puede reclamar mayores siniestros.

El 71% de la deuda pendiente en 2008 estaba clasificada como inversión sin calificación.Ello en comparación con menos del 30% en 1980 y con menos del 50% en 1990.

Los Bancos centrales han inundado de liquidez los mercados financieros. De forma no sorprendente el dinero no fluye a la economía. Los Bancos están apilando la tesorería o utilizándola para adquirir bonos del estado. Los bancos necesitan el dinero para financiar alrededor de entre 5 y 10 trillones americanos de dólares en activos que regresan a los balances de las entidades desde el sistema financiero en la sombra y fuera de balance. Los bancos también necesitan refinanciar cantidades sustanciales de vencimientos de deuda y atender los pagos contractuales de compañías que recurren a líneas de crédito antes no usadas.

En algunos países los Bancos Centrales se han movilizado para recapitalizar los bancos y garantizar la financiación bancaria. Ello proporciona a los bancos capital y financiación caros.

Es difícil que estas medidas sean suficientes para parar una caída abrupta en los balances y capacidad de creación de crédito de los bancos.

Los rescates del sistema financiero (¡los fabricantes de coche son ahora bancos!) y el gasto público han convertido un problema financiero privado en un problema de financiación del sector público. Altos niveles de deuda y unas pobres posiciones tributarias de algunos países quieren decir que va a resultar difícil financiar el gasto.

El continuado recurso a los ahorradores en Asia, Europa y el Medio Este es crecientemente problemático dados los problemas emergentes en dichos países que pueden limitar los fondos disponibles. Como mínimo, el continuado incremento de al deuda representa un riesgo de expulsión de otros prestamistas.

El riesgo de deflación está creando una burbuja de activos en la deuda pública.Los inversores han comprado bonos a largo plazo reduciendo los tipos de interés a Largo a niveles sin precedentes. Menos del 3% para bonos del Tesoro americano a 30 añosb parece una retribución insuficiente para su riesgo.

De 4 a cinco dólares de deuda son necesarios para generar un crecimiento de un dólar.La últimas semanas de 2008 vieron una increíble volatilidad del cambio euro/dólar, que cambió de US$1.3356 a US$1.4719 en menos de una semana.

2008 fue el año del "Shock y el terror”.2009 puede muy bien ser un año de oscura y brutal Guerra de Trincheras mientras el mundo se ajusta a un nuevo orden económico y a unas expectativas reducidas."

© 2008 Satyajit Das

http://www.eurointelligence.com/article.581+M52d24b0008b.0.html


(Traducción de Guillermo Ruiz)

Satyajit Das is a risk consultant and author of Traders, Guns & Money: Knowns and Unknowns in the Dazzling World of Derivatives (2006, FT-Prentice Hall).

RECOMENDACIONES DE PAUL VOLKER Y EL GRUPO DE LOS 30: REFORMA FINANCIERA

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ADAM SMITH EN PEKIN: ORIGENES Y FUNDAMENTOS ECONOMICOS DEL SIGLO XXI

“Con la deuda pública surgió un sistema de crédito internacional que a menudo oculta una de las fuentes de acumulación primitiva en tal o cual país.Así, las infamias del sistema de rapiña veneciano constituyeron una de las bases secretas de la riqueza capitalista de Holanda, a la que Venecia prestó en su decadencia grandes sumas de dinero.Lo mismo sucedió con Holanda e Inglaterra.A principios del siglo XVIII […] Holanda había dejado de ser el país industrial y comercial dominante.Uno de sus principales negocios [se convirtió] en el préstamo de enormes cantidades de capital, especialmente a su gran rival Inglaterra.Lo mismo está sucediendo hoy día entre Inglaterra y Estados Unidos”

Karl Marx

(El Capital vol.I)

Giovanni Arrighi es profesor en la Univeridad Johns Hopkins y autor de importantes libros de economía histórica.El aquí reseñado ha sido publicado por ediciones Akal en el año 2007, en traducción de Juanmari Madariaga.

“Adam Smith en Pekín” pretende ser, como indica su subtítulo, un libro sobre “los orígenes y fundamentos económicos del siglo XXI”.

El libro aborda la “gran divergencia” histórica y económica de Oriente y Occidente desde los orígenes y consolidación de la revolución industrial capitalista hasta su clausura en el relativamente reciente resurgimiento económico de China y los paises emergentes de Asia.

Como obra de historia económica y de economía histórica pretende proporcionar no solo una explicación de las diferentes fases del capitalismo y del desplazamiento de los sucesivos “centros” de la economía-mundo, sino también las líneas de tendencia del desplazamiento en curso, coincidente con la crisis de hegemonía económica, social, política y militar de los Estados Unidos de América.

Arrighi analiza profusamente esas crisis “señal”, que vincula, estrechamente, no solo a sus causaS económicas sino a las derrotas militares en Vietnam e Irak, así como al “Proyecto para un Nuevo Siglo Americano” de Bush (hijo).Con visión certera, el autor lo da por cancelado históricamente antes de la derrota “republicana” y de la elección de Obama como nuevo Presidente.

Lo más interesante del libro en el momento actual es la vinculación de la crisis económica –todavía no detonada cuando el libro se entregó a la imprenta (Marzo de 2007)- al desplazamiento del centro de la economía-mundo a China y Asia y a la financiación del déficit exterior y fiscal de Estados Unidos por China y otros paises con enormes reservas de dólares.Se reproduce así –aunque de forma invertida-, el patrón histórico menciondo por Marx en relación con la deuda pública de los sucesivos centros de la economía capitalista.

Sobre este diagnóstico, fundado en evidencias exhaustivas, parece que no hay grandes diferencias entre los economistas e historiadoes mejor informados.Sí las hay, sin embargo, frente a los “economistas y políticos ahistoricistas”,que ni siquiera han detectado la crisis de enormes proporciones que se estaba gestando y que incluso la han negado repetidamente una vez desencadenada.

La crisis financiera internacional actual se incribe, sin dificultades, en el análisis de más largo alcance de Arrighi y plantearía, desde su perspectiva, un interrogante crucial sobre el mantenimiento del “centro financiero internacional” y sobre las posibles líneas de desarrollo posteriores a la “quiebra de Wall Street”.Esta será, sin duda, una de las mayores transformaciones derivadas de la crisis en curso.

En el ámbito político, el multilateralismo parece inevitable, pero la situación arroja enormes incertidumbres sobre las vías de resolución de la crisis de hegemonía, considerando que el anterior desplazamiento histórico del centro de la economía-mundo de Gran Bretaña a Estados Unidos solo tuvo lugar después de dos guerras mundiales.China no parece, según Arrighi, interesada en ninguna confrontación, pero los equilibrios mundiales son y serán sumamente precarios, y los conflictos bélicos no pueden excluirse.

Por lo que se refiere a Europa y España, necesitan con urgencia replanteamientos estratégicos inaplazabes sobre múltiples cuestiones.Para empezar por la economía, si España necesita 100.000 millones de dólares anuales para financiar su déficit exterior, parece evidente que su proyecto económico, político y social debe ser capaz de convencer a los financiadores internacionales-y/o internos- sobre su “sosteniblidad” a largo plazo.

Nuestar crisis, gestada a lo largo de muchos años, afecta no solo a la economía, sino a la sociedad y a la política, y es también una crisis constitucional del régimen de 1978.Este muestra síntomas inequívocos de un agotamiento profundo, tanto como poder constituido como en relación con sus fuerzas constituyentes.

No cabe dar paso alguno en una dirección no equivocada si, como sucede, los actores y dirigentes ignoran la realidad internacional, solo pretenden conquistar y mantener parcelas de un poder en crisis permanente y consideran la política como un ejercicio de autoperpetuación de grupo no limitado ni por la presiones del medio internacional, ni por la necesidad de dar el uso más eficiente y menos injusto a los cada vez más escasos recursos públicos.

Se trata de cosa simples, como la de la superevivencia colectiva de los países.Este es un aspecto no considerado explícitamente por Arrighi: cada vez es más difícil ejercer positivamente el poder en el ámbito de los Estados-Nación cuando estos empeoran continuamente su posición relativa en el sistema mundo capitalista.Las crisis de entreguerras también son el antecedente histórico pertinente.Los Estados –Nación pueden “quebrar” y desaparecer o degenerar hacia formas dictatoriales.Las ideologías pueden negar este problema, disimularlo o utilizarlo en provecho propio, pero no evitarlo en beneficio de las mayorías socialmente productivas.A este espectáculo asistimos, dolorosamente, casi todos los días.

http://www.akal.com/html/publica2/marco.php?fr_contenido=home.php

http://www.soc.jhu.edu/people/arrighi/

UNA PROPUESTA TRIBUTARIA PARA LA FINANCIACION DE LAS MEDIANAS Y PEQUEÑAS EMPRESAS ESPAÑOLAS

Según señala Carmen Alcaide, las empresas con menos de 250 trabajadores suponen en España el 99,8% de todas las empresas y las de más de 50 trabajdores el 91%.La falta de acceso al crédito de las mismas puede cortocircuitar el tejido industrial y de servicios de nuestro país.

El Gobierno ha anunciado una línea ICO, barajando diversas cifras, pero esta propuesta no se concreta y su implementación ofrece incógnitas importantes en cuanto a la selección de los acreditados por las entidades bancarias que gestionen el programa.

Al final, el mismo parece que debería reunir las características objetivas propias de un estímulo fiscal y en este sentido se han pronunciado recientemente, por ejemplo, Daniel Gros y Xavier Sala.

Al final, la mejor posibilidad es la de un sistema de “rescate” o estímulo dirigido a las empresas contribuyentes, a todas las empresas contribuyentes.

El censo de contribuyentes por el Impuesto sobre Sociedades proporciona una base actualizada y objetiva de las cuentas de las empresas y, sobre todo, de las cuotas por Impuesto sobre Sociedades que ingresan.

Según Eurostat (ver link y fichero adjunto) en el 2006 las empresas sujetas al IS español ingresaron por el IS cuotas equivalentes al 4,2% del PIB español, por un importe total de 41.483 millones de euros (para hacernos una idea los 700.000 millones americanos representan un 4,89% del PIB de ese país (link adjunto)).

Una posibilidad de volver a la vida el mercado de crédito a las empresas sería la siguiente:

1) El Estado acuerda “titulizar” las cuotas futuras del IS del ejercicio 2008 utilizando como referencia las cifras de los últimos ejercicios y mediante alguna fórmula objetiva asignando a cada uno de los contribuyentes una cuota de la recaudación futura estimada.

2) El Estado asegura a las instituciones financieras y a otros prestamistas, que presten a las empresas al descuento cobrando Euribor más un porcentaje de intermediación, que los préstamos concedidos a las empresas con vencimiento a concretar posterior a la fecha de ingreso del IS 2008 (julio 2009) serán atendidos por él en caso de impago por el acreditado, que es quien en primer lugar queda obligado al pago.

3) Se contemplará la posibilidad de extender este mismo mecanismo en relación con ejercicios posteriores si ello fuera necesario. Si en 2009 las empresas deben ingresar el IS en condiciones normales a la Hacienda Pública, será necesario renovar el crédito salvo que las dificultades hubieran desparecido.

Las principales ventajas de este esquema serían:

1) Los costes financieros serán soportados por las empresas

2) El Estado contará con la recaudación por el IS y con la colaboración de las empresas para que su recaudación no caiga abruptamente si es necesario renovar el esquema y el mismo depende del cumplimiento de los pagos y de la recaudación del 2008.

3) Las instituciones financieras podrán contra con un aval importante en relación con los préstamos que concedan.

Una incógnita es si las entidades financieras preferirán este mecanismo de préstamo a otros sin las garantías o, si , por el contrario, continuarán restringiendo el crédito. En conjunto, parece, sin embargo que todas las partes tienen algo que ganar:

1) Las empresas una financiación vital cuya falta puede acabar con su existencia

2) Las instituciones financieras una inversión asegurada con una rentabilidad razonable que puede desatascar el mercado de crédito

3) El Estado una continuidad de las empresas recaudadoras de impuestos, del empleo, con ahorro de costes y de sobrecarga de todos los sistemas públicos

No ofrece duda que un porcentaje de la financiación así obtenida resultará fallido y obligara al Estado a hacer frente a su compromiso, pero en general parece lógico considerar que este coste será menor en términos económicos y sociales que una suspensión “general” de pagos en la economía : una crisis de liquidez generalizada por falta de crédito.

Como el porcentaje de fallidos va a drenar recursos de la Hacienda, el Estado tendría que pensar en incrementar sus emisiones de deuda, etc, pero al menos contaría con más tiempo para ello sin un empeoramiento adicional de la economía. Las entidades financieras pueden resultar obligadas a soportar una parte de ello mediante su conversión en deuda, pero al menos será una deuda garantizada y con una rentabilidad financiera.

Es una medida no solo de estímulo sino intervencionista en la economía, utilizando al Estado como prestamista de último recurso, pero permitiendo que las empresas se beneficien de su condición de contribuyentes en una situación extrema que amenaza su supervivencia a gran escala.

En algún momento esquemas parecidos empezarán a circular (quizás cuando ya sea demasiado tarde).

Este tiene al menos estas ventajas: es fiable, objetivo y ayuda a las empresas en relación con su contribución tributaria pasada y futura.

En general parece que debería contar con el apoyo de las organizaciones empresariales y de los sindicatos. No tanto, desde luego, con el de las instituciones financieras.

Xavier Sala lo ha concretado, de esta otra forma, en relación con el IVA:

"El segundo criterio a tener en cuenta es la inmediatez: ¿qué política tendrá un efecto más rápido sobre la economía? La inmediatez es importante porque las recesiones tienen una duración corta y una política fiscal anti-crisis que surja efecto después de la crisis es inútil. En este sentido, el aumento del gasto público en infraestructuras (como los 33.000 millones de inversión en transportes y medio ambiente propuesto por el gobierno español) requiere concursos públicos, adjudicación de obras, escrituras de contratos, negociación de comisiones (legales y de las otras), etc. Un proceso largo que fácilmente puede retrasar el gasto en años. Y puede que entonces sea demasiado tarde… a no ser que el gobierno lleve a cabo precisamente ese plan anti-crisis porque piensa que la recesión en España durará… pues eso, ¡años!

Algo parecido pasa con la reducción del IRPF: cuando los ciudadanos se den cuenta de que el gobierno les va a quitar menos dinero (y probablemente eso no pase hasta junio, cuando hagan la declaración final), la crisis ya puede haber terminado.

En cambio, una reducción del IVA no tiene el mismo problema: si mañana a las 10 mañana se eliminara el IVA, a las 10 y un minuto la gente vería que lo que antes les costaba 100 ahora les cuesta 90 por lo que los 10 restantes podrían ser utilizados para comprar otras cosas. Del mismo modo, las empresas que tiene que guardar dinero para pagar el IVA, de repente tendrían recursos para gastar. Una eliminación del IVA, pues, sería una transfusión directa e instantánea de dinero a las venas de la economía. La pregunta es: ¿cómo sabemos que los ciudadanos gastarían los euros resultantes de la rebaja impositiva en lugar de ahorrarlos? Pues la verdad es que no lo sabemos. Por esto mi propuesta de política fiscal sería la eliminación del IVA, pero no la eliminación permanente sino temporal. Es decir, se debería anunciar la desaparición del IVA durante el 2009 (o hasta que se acabe la crisis) y su reaparición en el futuro. De ese modo, los precios serán más bajos si y sólo si se gasta en los próximos meses. Eso induciría a los ciudadanos a gastar ahora, que es cuando se necesita. Resumiendo, tanto el argumento de la eficiencia como el de la inmediatez sugieren que la mejor política fiscal para luchar contra la crisis es la reducción o eliminación temporal del IVA."

Daniel Gros, con datos sobre los países en que el estímulo fiscal es más necesario en función del endeudamiento neto de familias y empresas (España, Reino Unido, Francia e Italia), va más lejos y propone posponer directamente el pago del Impuesto sobre Sociedades uno o dos años.Su propuesta tiene las mismas ventajas de objetividad, añade la de la supresión de los costes de la financiación, pero podría llegar demasiado tarde en términos de las necesidades fianancieras imperiosas de las empresas:

"A similar reasoning applies to the corporate sector – in a credit crunch investment will be strongly affected by the liquidity situation of enterprises. This implies that in countries where the corporate sector is a heavy borrower (Spain, France and Italy) it would be important to improve the liquidity situation of enterprises. One simple way to do this would be to allow all corporations to postpone payment of corporate income taxes for 1-2 years. This would not result in higher deficits as usually measured, but the cash deficit would increase as governments would effectively extend a credit to the corporate sector. Such a measure would thus be very different from a tax cut because it would not lead to larger debt levels and thus should not lead to sustainability problems later on. Postponing the payment of corporate income tax would of course help only enterprises that make a profit, but this should be considered an advantage because it would mitigate the impact of the credit crunch for sound enterprises, i.e. those that deserve to be saved. Companies that did not pay corporate income tax because they were not able to turn a profit even during the boom would not benefit, but they are also the most likely ones to be insolvent anyway."

Table 1. Household lending across the EU

Net lending of householdsNet lending of corporationsBillion euroPercentage of income
Germany +144 9.5% +46
Spain -27-4.4% -75
France +66 5.4% -0
Italy +63 6.4% -58
UK -97-8.2% +98
Source: Ameco

http://ec.europa.eu/taxation_customs/resources/documents/taxation/gen_info/economic_analysis/tax_structures/Country_tables/ES.pdf


http://news.bbc.co.uk/2/hi/business/7644238.stm

Daniel Gros: Fiscal Policy and the credit crunch.What will work?

Xavier Sala: Crisis Financiera (5):Eliminar temporalmente el IVA

RECOMENDACIONES DEL CONSEJO DE GOBIERNO DEL BANCO CENTRAL EUROPEO

El Banco Central Europeo ha hecho públicos los siguientes documentos:

Las recomendaciones del Consejo de Gobierno sobre el precio a fijar por las recapitalizaciones públicas de instituciones bancarias, referente a la fijación de la tasa de retorno a obtener por los gobiernos por dichas recapitalizaciones.

En España, estas medidas todavía no se han considerado.

Las recomendaciones del Consejo de Gobierno sobre el precio de los avales públicos de la deuda bancaria.

El Real Decreto-Ley que contempló estas medidas en España, prevé una línea de hasta 200.000 millones, pero sorprendentemente no establece ninguna previsión especial en cuanto a la preferencia del crédito público en el caso de que las entiades financieras avaladas incurrieran en impago de las deudas y el Estado tuviera que hacer frente al aval concedido en relación con las mismas.

Las recomendaciones establecen un mecanismo en virtud del cual el precio de los avales se fija, para endeudamientos superiores a un año, en 50 puntos básicos adicionales al precio en el mercado del aseguramiento contra impago de cada una de las instituciones (Credit Default).Se fijan también otras recomendaciones y mecanismos.Este precio debería ser independiente de la cuestión de la perferencia en caso de impago, antes mencionada, pues el mecanismo de aseguramiento público se produce, precisamente, por la imposibilidad de que las instituciones acudan al mercado para refinanciarse sin el aval público.

Finalmente se publica un documento sobre la "La estructura incentivadora del modelo "origina y distribuye", que está en el origen de la crisis financiera que ha hecho necesarias tanto las recapitalizaciones como los avales.

¿PUEDE HABER TITULOS EJECUTIVOS DE DEUDAS TRIBUTARIAS INCONSTITUCIONALES?

¿PUEDE HABER TITULOS EJECUTIVOS DE DEUDAS TRIBUTARIAS INCONSTITUCIONALES?

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¿PUEDE HABER TITULOS EJECUTIVOS DE DEUDAS TRIBUTARIAS INCONSTITUCIONALES?

¿PUEDE HABER TITULOS EJECUTIVOS DE DEUDAS TRIBUTARIAS INCONSTITUCIONALES?

Tanto la STS de 20-2-2001 como la STC 131/2006, de 27 de Abril declararon de forma inequívoca la inconstitucionalidad de la aplicación de la Disposición Transitoria Tercera de la Ley·3/1993 para exigir el recurso cameral permanente sobre impuestos devengados en ejercicios anteriores a la entrada en vigor de dicha Ley (1993).

No obstante lo anterior, el Tribunal Supremo ha excepcionado, parcialmente, dicha doctrina en dos sentencias (SSTS de 2-2-2007 y 9-4-2008). La misma Sala y Sección de dicho Tribunal ha dictado dos sentencias, de fecha 9-4-2008, por las que estima un recurso de casación y desestima el otro interpuesto por el mismo contribuyente en relación con sendos recursos camerales liquidados con base en la Disposición Transitoria Tercera de la Ley 3/1997. La justificación ofrecida por la sentencia desestimatoria es que el contribuyente no recurrió en el segundo caso contra la liquidación, sino solo contra la vía ejecutiva de cobro, por lo que la "firmeza" de la liquidación otorgaría al título ejecutivo administrativo "inmunidad constitucional".

La excepción invocada por las SSTS resultaría incompatible con la jurisprudencia previa del TS, que admite la impugnación de las providencias de apremio por la nulidad de pleno derecho de las liquidaciones apremiadas. El supuesto de las liquidaciones fundadas en un precepto inconstitucional constituiría, sin duda, un supuesto de nulidad de pleno derecho.

Dicha inconstitucionalidad ha sido apreciada por la misma Sala y Sección del TS en la Sentencia de 9-4-2008 (recurso nº 4315/2002), estimatoria del recurso de casación interpuesto por la misma recurrente contra la liquidación no apremiada.

La autotutela ejecutiva en materia tributaria en modo alguno puede considerarse un título equiparable al de una sentencia con fuerza de cosa juzgada (artículo 40 LOTC) para impedir, en vía de recurso, su revisión con arreglo a la jurisprudencia del propio Tribunal Supremo y del Tribunal Constitucional. La autotutela ejecutiva en vía tributaria no añade ni puede añadir ningún plus de constitucionalidad a la aplicación de un precepto declarado inconstitucional. La STC 45/1989 excepcionó a los "actos firmes" de los efectos de la declaración de inconstitucionalidad, pero el apremio recurrido por inconstitucionalidad de la ley aplicada no debería considerarse "acto firme".

Sorprendentemente, la misma Sala y Sección del TS que afirma que "la Disposición Transitoria Tercera no puede desvincularse de la mencionada sentencia 179/1994 del TC (…) dado que entenderla del modo que preconizan los recurrentes llevaría al absurdo de considerar que la misma tiene una especie de efecto reconstitucionalizador del recurso cameral obligatorio establecido en la Ley de 1911" (recurso nº 4315/2002); sostiene, en la otra Sentencia de la misma fecha (recurso nº 3903/2002), que una providencia de apremio recurrida puede "inmunizar" al tributo inconstitucional liquidado y tener, por sí misma, un efecto "reconstitucionalizador" que se niega a la Ley.

Podrían concurrir, por ello, en las dos sentencias "contradictorias" del TS, los presupuestos determinantes del amparo con arreglo a la jurisprudencia reiterada por la STC 2/2007, de 15 de Enero:

"2. (…) la doctrina constitucional sobre el principio de igualdad en la aplicación judicial del Derecho viene exigiendo para concluir que se ha producido su lesión:
"a) La acreditación de un tertium comparationis, ya que el juicio de igualdad sólo puede realizarse sobre la comparación entre la Sentencia impugnada y las precedentes resoluciones del mismo órgano judicial en que casos sustancialmente iguales hayan sido resueltos de forma contradictoria.
b) La identidad de órgano judicial, entendiendo por tal, no sólo la identidad de Sala, sino también la de la Sección (…)
c) La existencia de alteridad en los supuestos contrastados, es decir, de ‘la referencia a otro’ exigible en todo alegato de discriminación en aplicación de la Ley, excluyente de la comparación consigo mismo."

Parece que los magistrados de la mayoría no habrían reparado en que la desestimación solo podría consagrar, por razones supuestamente formales, una "vía de hecho" administrativa. La acción del administrado por inexistencia de título previo –tanto declarativo por inconstitucionalidad, como ejecutivo por falta de contenido legal del acto ejecutado- de la Administración, se desestima por el TS confirmando la inmunidad de la vía ejecutiva. Pero la misma, solo podría constituir una "vía de hecho" por inexistencia o irregularidad sustancial del acto de cobertura (artículo 93.1 Ley 30/1992).

Los títulos ejecutivos administrativos de deudas tributarias inconstitucionales no deberían considerarse como tales cuando han sido impugnados por el sujeto pasivo con base en la inconstitucionalidad de la deuda ejecutada. Solo dos magistrados discrepantes lo han entendido así en las SSTS de 2-2- 2007 y 9-4-2008.

Si el Tribunal Constitucional confirmara en amparo la STS de 9 de abril de 2008 (recurso nº 3903/2002) podría haber títulos ejecutivos eficaces de deudas tributarias inconstitucionales según dicho tribunal y según el propio Tribunal Supremo. Tal resultado no sería, sin embargo, en nuestra opinión, compatible ni con el régimen jurídico de la inconstitucionalidad declarada, ni con la jurisprudencia del Tribunal Europeo de Derechos Humanos en materia tributaria (Eko Elda Avee v. Greece e Intersplav v. Ukraine).

Merece la pena hacer, además, una valoración desde el punto de vista de la sociología jurídica. Los casos, que no revisten, además, una especial complejidad, han recorrido la totalidad de las instancias de reclamación y recurso durante un lapso total de 14 años, sin haber podido recibir una solución pacífica y generalmente aceptada (un voto particular de gran calado en la STS desestimatoria del recurso nº 3903/2002 así lo pone de manifiesto). El recurso de amparo dilataría todavía más una solución definitiva, cuando el primer pronunciamiento del Tribunal Constitucional sobre la cuestión es de 1994 y el del Tribunal Supremo de 2001.

Esta situación fáctica pone de manifiesto una crisis indudable de la efectividad del sistema de recursos y garantías. En este caso no puede decirse que la quiebra de la efectividad sea debida a un afán infundado de litigiosidad por parte de la recurrente. Las SSTS no niegan su derecho en cuanto al fondo en ambos casos. En nuestra opinión, los casos deberían haberse resuelto favorablemente en las primeras instancias de reclamación sin necesidad de sobrecargar todo el sistema y poner en peligro su funcionamiento. Estas situaciones de incertidumbre real contribuyen a "incentivar" el desplazamiento hacia arriba de la pirámide de la solución de los litigios. Un funcionamiento eficaz impone soluciones pacíficas y generalmente aceptadas en las primeras instancias de reclamación o recurso. Sin esta "criba" previa, todo el sistema se pone en riesgo. Para que funcione, las instancias inferiores-incluidas las administrativas- deben ser corregidas con rapidez cuando haya razones para ello y las instancias superiores deben proporcionar la "previsibilidad", seguridad y disciplina necesarias.

Una situación como la aquí considerada, pone de manifiesto la necesidad de estudiar, evaluar y diseñar soluciones en relación con el funcionamiento efectivo del sistema de recursos, para tratar de evitar una quiebra del mismo como principal sistema constitucional de garantías.

Una pequeña contribución para el debate en relación con las posibles soluciones sería la de un recurso extraordinario de revisión por "infracción constitucional" de naturaleza descentralizada y con atribución a Secciones especializadas distintas de los Tribunales que dictaron las sentencias. Algún sistema de responsabilidad en caso de estimación y desestimación infundada del recurso podría resultar necesario. Ello no quiere decir que las responsabilidades de la situación actual del sistema de garantías no estén ampliamente distribuidas, sino solo que, en cualquier sistema administrativo y judicial, el funcionamiento efectivo del mismo descansa, principalmente, en la "responsabilidad" de los aplicadores y justiciables a todos los niveles.

Guillermo G. Ruiz Zapatero

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